钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益(yì)与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告(gào)披露后(hòu)录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业(yè)务未(wèi)来规划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年(nián)7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修(xiū)及设备(bèi)成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息(xī)，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资(zī)金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公(gōng)告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发(fā)行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司(sī)求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对这个故事并不再(zài)买账(zhàng)，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还(hái)在其(qí)大干快上后产能(néng)如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和性(xìng)能(néng)来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低速电动车领域(yù)实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等(děng)进行回(huí)复。至于(yú)具体的客户名称和(hé)订单金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能(néng)利用(yòng)率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子(zi)的发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近(jìn)磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度的(de)也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电(diàn)池还(hái)有降本的(de)空(kōng)间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)理(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势(shì)就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉(lā)开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及(jí)以下时大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗，钠离子电(diàn)池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年6月，公司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成(chéng)项目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目建设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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