财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，控制利(l100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ì)差损，要求新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研(yán)会的后(hòu)续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本(běn)，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监(jiān)管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较(jiào)大、对投资收(s100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米hōu)益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占(zhàn)比提(tí)升(shēng)，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预(yù)定利率调整(zhěng)为100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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