大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不(bù)过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新看法。<禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思/p>

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总书记(jì)习近平(píng)主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两个大局(jú)，更好(hǎo)统筹(chóu)疫情防(fáng)控和(hé)经济(jì)社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重压力(lì)得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势，经济运行实现(xiàn)良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性(xìng)和改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做好保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发(fā)展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特(tè)大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施(shī)建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局(jú)消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的美国第(dì)一共和银行(xíng)终究(jiū)还是没能逃脱倒(dào)闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监(jiān)管机构已接管了第(dì)一(yī)共和银行(xíng)，这(zhè)是(shì)本(běn)轮(lún)美(měi)国银行业危机中(zhōng)第四家倒下(xià)的银行(xíng)，同时也是美国历史上第二(èr)大的破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国(guó)内(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思nèi)旅游出(chū)游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭击克(kè)里姆林宫。禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思"中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚两架无人机(jī)瞄(miáo)准了(le)克里姆林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这两架无人机出现异常(cháng)，未能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落(luò)的(de)无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试图发动(dòng)袭击时普京不在(zài)克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加(jiā)廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保留(liú)在(zài)合适的时间和(hé)地点采取回(huí)应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市(shì)长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克(kè)里姆(mǔ)林宫的(de)无人(rén)机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一(yī)事，乌总(zǒng)统新(xīn)闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社(shè)3日报(bào)道，俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使(shǐ)用(yòng)无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布(bù)局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相(xiāng)比4月(yuè)继续(xù)不断(duàn)改善(shàn)，投资者(zhě)对经(jīng)济的预(yù)期将在微(wēi)观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入(rù)业绩驱(qū)动的(de)行情阶段，配置思路上建议坚(jiān)持(chí)高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治局(jú)会(huì)议提(tí)振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍(réng)是(shì)着力重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回(huí)归(guī)理性，经济(jì)内(nèi)生(shēng)动(dòng)能稳步(bù)修复，并将得到同比(bǐ)和高频数据验证；外(wài)部流(liú)动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其(qí)次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业(yè)的结构(gòu)性亮点日益清晰(xī)，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有业(yè)绩亮(liàng)点(diǎn)的(de)品种，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望持(chí)续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略(lüè)团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望(wàng)延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要(yào)密切关注(zhù)，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响可能有限。上述(shù)因素(sù)结合(hé)当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现不用过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场(chǎng)机(jī)会(huì)仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出疲态(tài)，海外处(chù)于多事之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平(píng)衡期(qī)，低(dī)位把握再布局机会(huì)；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于(yú)科(kē)技(jì)周(zhōu)期与(yǔ)复苏(sū)链中的(de)弹性(xìng)方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮(yǐn)链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题(tí)重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期，对比历史，这(zhè)次(cì)牛市(shì)第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基(jī)本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关(guān)注(zhù)复(fù)苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗商品都将被海外逐(zhú)级(jí)放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产组(zǔ)合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重(zhòng)资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期(qī)场景消费(fèi)正在(zài)展现出成为未来经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低(dī)端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的(de)赛(sài)道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后市场表现如(rú)何(hé)？行业胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提(tí)升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大(dà)多(duō)震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而(ér)节后1个(gè)月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表(biǎo)现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债收益(yì)率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期，美国银行业危机和两(liǎng)党(dǎng)债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美联(lián)储更(gèng)快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服(fú)务消(xiāo)费(fèi)大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经济仍处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是(shì)恢复性的，内(nèi)生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足(zú)”，因(yīn)此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球(qiú)产(chǎn)业催化和国内政策(cè)驱动的数字(zì)经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行(xíng)的，是(shì)去年(nián)底熊市结束后，指数的第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一(yī)年中的(de)战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经(jīng)济(jì)指(zhǐ)标和预期(qī)的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月(yuè)，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤(chè)持续(xù)的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的(de)表现(xiàn)，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济回升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不(bù)会持(chí)续。从最(zuì)新的(de)PMI数据来(lái)看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为明(míng)显的下降(jiàng)。这一下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一(yī)个季度经济数据(jù)最容易(yì)恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第(dì)二(èr)个(gè)季度(dù)。PMI数据、商品价格(gé)、海外经济担心等因素，可(kě)能会(huì)让(ràng)4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此(cǐ)导致这一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完(wán)成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期(qī)的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央国企+科(kē)创(chuàng)50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反(fǎn)复(fù)的美联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季(jì)报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极低、产业趋势(shì)明(míng)确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金行情，高(gāo)股息(xī)组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率(lǜ)下(xià)行环(huán)境下获取超额收(shōu)益（13只被指数(shù)集中覆盖的(de)高股息(xī)央国企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金(jīn)持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方(fāng)向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联(lián)储能够(gòu)在5月完成最(zuì)后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再(zài)起

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