分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用）正式实(shí)施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续2坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用0个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额坐镇和坐阵的区别脍炙人口，坐镇和坐阵有什么作用宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了(le)提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措(cuò)。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)发(fā)生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

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