财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行调研(yán)会的(de)后续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红(hóng)水平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标(biāo)资低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(zī)产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海外，低利率环境下，负债低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的(zhài)端(duān)主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预定利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通(tōng低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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