北京时(shí)间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新(xīn)增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人，打断了(le)此(cǐ)前(qián)两个月连(lián)续环比下降的节奏；失业率(lǜ)继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月(yuè)略有上升(shēng)。

　　可以被视作(zuò)利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月(yuè)和(hé)3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至24.8万和(hé)16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换，本周持(chí)续承压的美(měi)国(guó)地(dì)区(qū)银行(xíng)股也获得喘息的机会。截至发稿，周五(wǔ)盘前西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期(qī)货6月合(hé)约(yuē)收(shōu)于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货(huò)7月合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级(jí)宏观分析(xī)师周之云告诉期(qī)货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏离(lí)投(tóu)行们预测的中值。此前(qián)公布(bù)的ADP数(shù)据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人(rén)后(hòu)，4月增(zēng)长了(le)29.6万人，增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元(yuán)指数短线拉升，贵金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企(qǐ)的劳动(dòng)力(lì)需远(yuǎn)远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季节(jié)性因素相对于新冠大流(liú)行前也有了有利(lì)的发展，为就业人数的增长提(tí)供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数(shù)据(jù)保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月(yuè)份(fèn)的(de)就业机会(huì)和劳动力(lì)流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个月(yuè)下跌(diē)，创下2021年5月(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗yuè)以来(lái)最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他(tā)劳动力市(shì)场数据相同的(de)方向(xiàng)：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包(bāo)括最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)的首次(cì)申请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云(yún)认为，加息会导致消(xiāo)费者信贷和(hé)企业融(róng)资(zī)成本(běn)上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包(bāo)括裁员等(děng)，从而减缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的非农就业数(shù)据会(huì)让市场对于下半年货(huò)币政策(cè)放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢(yì)价(jià)部分有所(suǒ)减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期来(lái)看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看(kàn)好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵金(jīn)属步入(rù)调整。对于贵金(jīn)属而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其金融属性(xìng)，尤其是市场(chǎng)预计(jì)5月是(shì)美(měi)联储最后一次加息(xī)，且(qiě)预计9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这导致美元名义利(lì)率回落(luò)，在通(tōng)胀温(wēn)和回(huí)落(luò)的情(qíng)况下，美元实际利率有(yǒu)了明显的下行。”广州金控(kòng)期货研究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如(rú)期加息25个基(jī)点，将政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)联邦(bāng)基金利率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在(zài)记者(zhě)发布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近尾声(shēng)，因此美元指数和美债(zhài)收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发(fā)布的信(xìn)息，并评估其(qí)对货(huò)币政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，且鲍威(wēi)尔在新闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在双重使(shǐ)命上(shàng)。这意味着美联(lián)储是否(fǒu)结束加息需要看(kàn)到(dào)通胀明(míng)显回落。至于是否要开始降(jiàng)息，需要看到就(jiù)业市场出现明显恶化。从历史经验(yàn)来看，美联(lián)储加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商期货贵金属分(fēn)析师从姗(shān)姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济(jì)走弱预期(qī)升温叠(dié)加市场(chǎng)预期(qī)美联(lián)储年内或将降息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数据超(chāo)预期，美债收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数(shù)走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美联储陷入困(kùn)境，美联(lián)储(chǔ)希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但就业市场并不配合，美国就业(yè)市(shì)场依然(rán)强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率。

　　光大期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美国非(fēi)农就业数据和时薪增速全(quán)面超预(yù)期，表明(míng)美国(guó)当(dāng)前劳动力市场仍十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加(jiā)大(dà)，这也就意味(wèi)着美联储可能(néng)会在较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强于(yú)预期(qī)或在(zài)短期提(tí)振美元(yuán)指数(shù)和美债收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示(shì)停止加息，货币政策进入新阶(jiē)段，市(shì)场将加大(dà)对下半年降息(xī)的博弈，贵金属将(jiāng)获得提振而走强(qiáng)，使(shǐ)均值平(píng)台不(bù)断上移。”广发期货贵(guì)金(jīn)属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现(xiàn)来看(kàn)，尽管此后(hò俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗u)美国经济(jì)仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走低，但(dàn)美联(lián)储(chǔ)并未(wèi)再次加息，而贵(guì)金属(shǔ)则(zé)在美债收益(yì)率持续下行的情(qíng)况下(xià)，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当(dāng)前(qián)情(qíng)况不同(tóng)的是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未(wèi)提前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目前距离降(jiàng)息(xī)仍(réng)有时间，美(měi)联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率环境下美国银行系统风险并(bìng)未解除，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)宣布被接(jiē)管(guǎn)收购后(hòu)，因银(yín)行(xíng)业(yè)长(zhǎng)期(qī)存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价(jià)暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融资成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓(màn)延(yán)，美国(guó)2023年一季(jì)度实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去年四季(jì)度(dù)2.6％的增(zēng)速(sù)大幅放缓，而且远不(bù)及(jí)预(yù)期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上(shàng)升(shēng)反映出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出现负增(zēng)长。“总体上(shàng)在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收(shōu)益率和(hé)美(měi)元(yuán)指数将持(chí)续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵(guì)金属价(jià)格有望(wàng)再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低买入(rù)配(pèi)置思路(lù)，短线则(zé)可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把(bǎ)握突破行(xíng)情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来看(kàn)，黄金的(de)需(xū)求(qiú)实际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世(shì)界黄(huáng)金协会公布(bù)的数据显示，今(jīn)年第一季度剔除场外(wài)交易的全(quán)球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各国央行(xíng)和中国消费者需求较高，但其余投资(zī)者(zhě)购买量(liàng)的(de)减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关(guān)键(jiàn)作(zuò)用(yòng)的(de)黄金投资需在一季度同(tóng)比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去(qù)年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及(jí)类似产品需求(qiú)下降28.67吨(dūn)，去年同期高达270.67吨。白(bái)银(yín)方面，由于美国(guó)经(jīng)济指标耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品属性(xìng)更强的(de)白银因(yīn)需求受经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨幅受(shòu)限。因(yīn)此，金银比价(jià)大(dà)概率继续(xù)攀(pān)升。世界(jiè)白(bái)银协会预计(jì)2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加(jiā)息25个(gè)基点在议息前已经被(bèi)充分计提，议息前的(de)谨慎转变为议(yì)息后的(de)乐观，因(yīn)此黄金市场一度俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗表现为(wèi)极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美央行加息靴(xuē)子(zi)落(luò)地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计(jì)美(měi)联储下(xià)半年(nián)大概(gài)率(lǜ)暂停加息(xī)并将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄希望于美(měi)联(lián)储最后一次(cì)加息(xī)落地然后转降(jiàng)息预期，从而刺激价格(gé)继续高走(zǒu)，从(cóng)这个角度考(kǎo)虑黄(huáng)金(jīn)确实存(cún)在恢复(fù)上行(xíng)趋势(shì)的(de)可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰(yīng)派，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎(zěn)样的影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此(cǐ)在当前(qián)看多观点(diǎn)出奇一致(zhì)，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情况下，对待金价(jià)节节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗