芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年失业率的(de)因素拆解为三方(fāng)面：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三(sān)因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端(duān)的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，为什么球星都觉得梅西是最佳青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业率来(lái)说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加(jiā)了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青(qīng)年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节(jié)奏(zòu)来看，受(shòu)夏季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调查(chá)数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失(shī)业(yè)人(rén)群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就(jiù)业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研究青(qīng)年就业(yè)的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密集程(chéng)度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行(xíng)业是过去十年(nián)青年就业流(liú)入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行(xíng)业平均(jūn)受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段(duàn)失业(yè)率，如信息技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季(jì)度(dù)服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信(xìn)息技术等(děng)行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升青年失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青(qīng)年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意(yì)愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶(è)化(huà)而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就业人(rén)员规(guī)模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学历的(de)推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失(shī)业(yè)率是城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未区(qū)分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡(xiāng)失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率(lǜ)来自(zì)全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确(què)反映劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查正式在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国(guó)所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全(quán)国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó为什么球星都觉得梅西是最佳)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就(ji为什么球星都觉得梅西是最佳ù)业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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