金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益，维护利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及战狼3什么时候上映？中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也可供(gōng)境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民(mín)币(bì)利(lì)率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互换(huàn战狼3什么时候上映？)交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合(hé)集中清算要(yào)求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下所(suǒ)融入(rù)资金(jīn)的(de)本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部(bù)分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额(é)度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资(zī)源(yuán)池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易在轧差后的(de)名义本战狼3什么时候上映？(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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