本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票(piào)，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公(gōng)司(sī)连(lián)续三年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是市(shì)场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已(yǐ)经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今年(nián)以来(lái)依(yī)然延(yán)续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去(qù)年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业(yè)务细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数(shù)量2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米还不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低(dī)估(gū)标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革(gé)的(de)不(bù)断(du2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米àn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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