大盘宽基ETF成赢家，后市风格 是否延续?

随着公募一季(jì)报的(de)披露，股票型ETF（交易型开(kāi)放式指数基金）的最新规模也浮出(chū)水面。今年一季度最(zuì)受资金青睐的ETF当属(shǔ)宽基(jī)类，多只沪深300ETF规模增长靠前，已有3只(zhǐ)规(guī)模破千亿。

在其他类(lèi)型宽基ETF中，还有上证50、科创
50、创业(yè)板(bǎn)等份额增(zēng)长居前的产品。除此之外，多只红利ETF的份额增长力压众多行业(yè)主题(tí)ETF。

行业(yè)主题(tí)ETF被宽基ETF抢(qiǎng)尽风头，原因太阳纸业：一季度净利润9.56亿元 同比增长69.04%或与市场在年初的大幅震荡有关，低估值的大盘(pán)蓝筹(chóu)股相对估值偏高的(de)成长股更具性价比。结合去年年
报，以及今年一季报数据，中央汇金公司或在今年一季度对 相关宽基ETF进行了较大(dà)份(fèn)额的申购。这 是否意味着目前的市场(chǎng)风格也依旧偏向于大盘蓝筹呢？

宽(kuān)基ETF规模激增(zēng)

沪深300ETF成为目前市场(chǎng)最抢手的ETF产品。根据公(gōng)募一季报(bào)数据，华泰柏(bǎi)瑞、易方达、嘉实旗下的沪(hù)深300ETF规模均超过千亿元，华夏旗下的沪深(shēn)300ETF规模也逼近千亿。从份额(é)增长来看(kàn)，4家公(gōng)募旗下的沪深
300ETF一季度份额增长均过百(bǎi)亿，华夏基金旗下的上证50ETF份额增长也(yě)超百亿。

沪深300指(zhǐ)数和上(shàng)证50指数均代表着(zhe)市场上的大
盘蓝筹股。在今年初市场(chǎng)大幅震荡时(shí)，资金最(zuì)先涌入的也是大盘蓝筹(chóu)股，之后，代表着中小盘的指数也获得了资金青睐。一季度多只中证1000ETF、中证500ETF份额增长超过20亿。代表着成长板块的科(kē)创50ETF和创业板ETF也获得较大份额(é)的增(zēng)长，仅次于上证50ETF。

多(duō)只红利主题ETF的一季度份(fèn)额增长排(pái)在上(shàng)述多类宽基ETF之后，红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)对应的是高股息高分红的股票，通常包含的是一些央国企上市公司。

相较之下，此前受投资者关注的成长主题ETF却成了“烫手山芋”。数据(jù)显示，半导体、酒、芯片(piàn)、医药、军工(gōng)、新能源车等行(xíng)业主题ETF一季度份额(é)减少最多，这些ETF大多(duō)跟踪成(chéng)长行业，但相关行业一季(jì)度表现(xiàn)一(yī)般，多只成分股股价大跌。

从业绩表现来看，资 源(yuán)股、央企、国企、银行等ETF一(yī)季度涨幅靠前，生物医 药等主题ETF，以(yǐ)及科(kē)创板相关宽基ETF涨幅靠后。

被大(dà)资金持续(xù)买入

宽基ETF曾在市场
大跌时被大量资金持续买入，其背(bèi)后的主(zhǔ)力资金(jīn)就包(bāo)括中央汇金(jīn)公司。中央汇金公司曾在2023年10月23日宣布买入ETF，并在未来继续增持。2024年2月(yuè)6日，其又(yòu)再(zài)度公告称，充分(fēn)认可(kě)A股当时的配置价值，并已在近日扩大ETF增持范围，持续扩大增持力(lì)度和(hé)规(guī)模(mó)。

根据公募(mù)一(yī)季报数据(jù)，华泰柏瑞沪深300ETF一季度末，单一投 资者持有比例超(chāo)过20%的队列中，出(chū)现一(yī)例机构投资者。该机(jī)构在一季(jì)度初持有62.47亿份。而结合 该
ETF去年年报(bào)数据，中央汇金
公司恰好持有62.47亿份，排在前十大上市基(jī)金(jīn)持有人之首。由此可推测，该机(jī)构或为中央汇金公司，一季度申购(gòu)263.56亿份华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，季末持有326.03亿(yì)份。

根据上(shàng)述沪深300ETF的数据，可类推出其他3只(zhǐ)沪深300ETF和1只(zhǐ)上证50ETF在(zài)一季度被申(shēn)购的情况。据《国际金融报》记者统计，可能为中(zhōng)央汇金公司的“机构”在一季度分别申购了(le)156.04亿份嘉实沪深300ETF、169.93亿份华夏沪深300ETF、457.06亿份易方(fāng)达沪深300ETF和158.67亿份(fèn)华夏上证50ETF。该单一机构在一季度(dù)对上(shàng)述众多沪深300ETF和(hé)上证50ETF只有申购没有赎回(huí)。

在(zài)大(dà)资金持续流入(rù)宽基ETF的(de)背景下(xià)，宽基ETF已然成为今年(nián)权益市场发行的主(zhǔ)力。Choice数(shù)据显示，截至4月
22日，年内共发行48只ETF，除QDII基金外(wài)，总发行规模达到310.7亿元(yuán)，而股票型(xíng)基金总发行规模仅为373.76亿元。其(qí)中，最受投(tóu)资者关注的ETF是中证A50ETF和红利主题ETF。前者多只发(fā)行规模破10亿元，后者发行数(shù)量在(zài)行业主题ETF中占比较高。

市(shì)场风格走向何(hé)处(chù)

目前市场行情(qíng)从年初的反(fǎn)弹(dàn)转变为企稳震(zhèn)荡(dàng)，在(zài)一些业内人士看(kàn)来，跟踪大盘(pán)股的(de)ETF依旧相对更(gèng)受欢迎(yíng)，成长(zhǎng)行业的ETF还需耐心等待相太阳纸业：一季度净利润9.56亿元 同比增长69.04%关政策(cè)催化。

某基(jī)金经(jīng)理在接受《国际金融(róng)报》记者采访时表示，其在选(xuǎn)择ETF时会以(yǐ)偏大盘(pán)或者偏成长风(fēng)格产品为主，同时会配置一些中(zhōng)小盘风格的产品为辅。

华宝证券近(jìn)期研(yán)报指出，更看好大盘股(gǔ)。从历(lì)史行情(qíng)来看，4月财报季存在较强(qiáng)季(jì)节性规(guī)律，大盘相对小盘显著占优。从资金流角(jiǎo)度来看，产(chǎn)业资本和北向(xiàng)资(zī)金(jīn)构建(jiàn)的(de)综合指标(biāo)显示(shì)资(zī)金流更偏好大盘(pán)。

关(guān)于行业主题ETF的投资(zī)机会(huì)，该研报还指(zhǐ)出，随着“以旧换(huàn)新(xīn)”相关政策正在(zài)推进，可以关注对(duì)应行业产业链的投资机会。

盘古智库高(g太阳纸业：一季度净利润9.56亿元 同比增长69.04%āo)级研究员江瀚向(xiàng)《国际金融报》记者表示，宽基类ETF在今(jīn)年一季度获(huò)得大(dà)量资金流入，通常反(fǎn)映出投资者对(duì)市场整体(tǐ)回暖和估(gū)值修(xiū)复(fù)的乐观预期。至于经历调整后的行业主题ETF，他认为，需要具体(tǐ)分(fēn)析(xī)每个(gè)行业的具体情况。一般而言，当一个行业经历一段时间的调整(zhěng)之后，如果基本面依然健康，且没(méi)有出现根(gēn)本性的(de)负(fù)面变化，那么调整后的(de)价(jià)格可能会提供(gōng)更好的买(mǎi)入机会。然(rán)而，这(zhè)并不意味着所有调整过(guò)的行业都值得投资(zī)，因为每个行业的调整原因和未来的发展前景(jǐng)都有所(suǒ)不同。

记者：夏悦超编辑(jí)：陈偲

责任编辑：毕丹丹

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