绩优基金积极进取 资源周期股成制胜秘籍

今年以(yǐ)来，A股市(shì)场(chǎng)走出“深V”行情，有部分主动权益基金取得了非常亮眼的业绩 。数据显(xiǎn)示，超过260只主动(dòng)权益基金今年以来(lái)收益率超过10%。整(zhěng)体(tǐ)来看，今年以(yǐ)来的绩优基金大部分维持九成(chéng)以上堪称“激进”的股(gǔ)票仓位。从持仓来看，资源(yuán)周(zhōu)期和央国企方向的重仓股成为这些 基(jī)金表现突出的主要(yào)原因。展(zhǎn)望后市，基金(jīn)经理认为，二季度有望(wàng)迎来国内和海外宏观周期共振(zhèn)向上的局面，为(wèi)股票市场整体(tǐ)向好提(tí)供了良好的(de)宏(hóng)观环境。

绩优基金股票仓位(wèi)“激进”

截至4月22日，上证指数今(jīn)年以来上涨(zhǎng)2.34%，深证成指下跌3.00%，创业(yè)板指(zhǐ)下跌7.45%，分化显(xiǎn)著。在(zài)这样(yàng)的行情下(xià)，不少主动权益基金“杀”出重围，取得了(le)亮眼的业绩(jì)。Wind数据显示，截至(zhì)4月22日，今年以来共有近3200只主动权益(yì)基金（只统计初始基金，下同）取得了正收益，其中260只主动权益基金(jīn)收益率超过10%，11只收益率超过20%。

整体来看，今年(nián)以来的绩优基金多为中小型基金，多只规模不超过10亿元。例如，业绩排在首位(wèi)的景顺长城(chéng)周期优选A，今(jīn)年以来(lái)收益(yì)率达25.47%，不过该基金(jīn)一季度末(mò)的规模仅1.88亿元（不同份(fèn)额合(hé)并计算，下同）。收益率超过20%的基金中(zhōng)，博时成(chéng)长精(jīng)选A一季度末规模6.24亿元，南方发展机(jī)遇一年持有A一(yī)季度末规
模(mó)2.58亿元，景顺长城支柱产业、万家周期驱动 A、东(dōng)方阿尔法(fǎ)兴科一年持有A的规模均不足2亿元。

从仓位来看(kàn)，绩(jì)优基金一季(jì)度末的股票(piào)仓位大多较为“激(jī)进”。万(wàn)家双引擎(qíng)A、博时成长精选A、南方发展机(jī)遇一年(nián)持(chí)有A、广发资(zī)源优(yōu)选A、中欧瑞丰A、万家周期驱动(dòng)A和东方(fāng)阿尔法兴科一年持有A一季度末均维持在九成以上的仓位。

重仓(cāng)资源周期股(gǔ)

从持仓来(lái)看，资源和(hé)周期方向的重仓(cāng)股成(chéng)为今(jīn)年以来基金表现突出的主要(yào)原因。

例(lì)如，万家双引擎A今(jīn)年以来(lái)的收益率为25.32%，在主动权益基金中(zhōng)名列前(qián)茅。其一季报(bào)显示，虽然为灵活配置型基金(j“10万元顶格罚款”或成历史，会计法拟大幅提高罚款力度īn)，不过该(gāi)基金一季度末股票仓位(wèi)高达92.87%，前十大重仓股均(jūn)为资源周期类品种，包括紫金矿业、中远海能、洛阳钼业(yè)、中国石(shí)油、中金黄金、山东黄(huáng)金、招商轮船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿业。今年以来，洛阳钼业涨幅高达76.73%，中(zhōng)国石油(yóu)上涨50.57%，紫金矿业、招(zhāo)商轮船(chuán)、西部矿业(yè)均涨逾40%，为该基金贡献了较高(gāo)的收益。

中欧瑞丰A今年以(yǐ)来也实现了21.96%的收益
率，一(yī)季报显示，其一季度末股票仓位达92.43%，前十大重(zhòng)仓股分别为中国海油、中(zhōng)国船舶(bó)、中国(guó)神华、中国石油、中国中车、长江电力、金诚信、陕西煤业、海信视像(xiàng)、万华化学，也多为资源周期和央国企等方向(xiàng)。其(qí)前十大重仓股
今年
以来涨幅普(pǔ)遍超过10%，其中，金诚信(xìn)、中国(guó)中(zhōng)车涨逾40%。

继续关注周期(qī)和红利方 向

中欧(ōu)瑞丰的(de)基金经(jīng)理卢 纯青表示，在2024年第一季度，基于(yú)对宏
观的判断，将持仓集中(zhōng)在业(yè)绩确(què)定性(xìng)较(jiào)高的(de)公司，包括景气度上升(shēng)、长期周(zhōu)期(qī)处于(yú)低位区(qū)“10万元顶格罚款”或成历史，会计法拟大幅提高罚款力度间的公司，有全球竞争力的各制造业领(lǐng)域龙头国企，较高(gāo)分红的公司，出口占比较高的公司以及上游资源领(lǐng)域等。过(guò)去(qù)一个季度，市场有较大的波(bō)动，越来越多的投资(zī)者愿意买入并(bìng)持(chí)有这些央(yāng)国企龙头，优质企业也用他们的业绩展(zhǎn)现(xiàn)了(le)竞争 实力。卢纯青(qīng)表示(shì)，未(wèi)来(lái)仍
将深挖这些投资机会。

万家双引擎的基金经理叶勇表示，一季度该基金组合结构基本维持不(bù)变，延续以工业金属、贵金(jīn)属、原油、油运、煤炭等行业为主要配置，核心逻辑在于：从宏观择(zé)时角度看，库存周期大概率已经见底(dǐ)，至于见(jiàn)底之后上行斜率如何，的确存(cún)在不确定性，宏观调控政(zhèng)策的力度(dù)对(duì)经济上行斜率影(yǐng)响较大，但是市场底部或已临近(jìn)，叠加海外库(kù)存周期触底回升，全球需求有望转暖。

展望后市，叶勇认为，随着国内库存周期触底，全球PMI和制(zhì)造业投资触底回升，经历过两年调整压力测试(shì)的大宗商品，尤其是全球定价的大宗商品（铜、油、金等）有望(wàng)迎来第二波上行行情。在(zài)新一波浪潮中，叶勇表示，将以有(yǒu)色金属为核(hé)心(xīn)配置，叠(dié)加原油、煤炭、油运等(děng)，共同构建进攻性为主(zhǔ)导的资产组(zǔ)合。从市场走势看，在(zài)海外(wài)库存周期触底回(huí)升(shēng)后，2024年二季度(dù)有望迎(yíng)来国内和海外宏(hóng)观周期共振向上的局面，从而为股票市(shì)场整体向好和组合获取做(zuò)多收益(yì)提供良好的宏观(guān)环(huán)境。

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