财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司(sī)调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保(bǎo)监会人身(shēn)险部组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三(sān)地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本(běn)稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期(qī)保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避(bì)免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国(guó)长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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