北京时间5月(yuè)7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今天之蓝52度多少钱一瓶年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石(sh天之蓝52度多少钱一瓶í)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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