AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余(yú)乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基(jī)石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大(dà)对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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