分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗险能力(lì)，并明确(què)风险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基(jī)金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过(guò)基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险(xiǎn)的重要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大(dà)、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵一(yī)发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对(duì)金融市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基(jī)金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

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