分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金融(róng)体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等方(fāng)面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的(de)证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相(xiāng)关市场主体依(yī)据风(fēng)险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部(bù)分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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