财(cái)联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判(p我国最穷的5个城市，哪一个省最穷àn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹我国最穷的5个城市，哪一个省最穷trong>。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能(néng)会(huì)有回(huí)涨的我国最穷的5个城市，哪一个省最穷空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的(de)资(zī)源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。