北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到(dào)一些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时(shí)也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口(yè)的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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