分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其(qí)他(tā)金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数(shù)量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过(guò)5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗高产品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直(zhí)接(jiē)或(huò)者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家(jiā)公司告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗发行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合(hé)评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要求。

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