在华尔街经济学(xué)家和(hé)央行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并没有坐等(děng)答案(àn)揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中(zhōng)撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期(qī)性股票(piào)与(yǔ)防御性股票(piào)的(de)比例降(jiàng)至(zhì)至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运取决于商(shāng)业(yè)周期的(de)起伏)的相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的最低水平(píng)。

　　这(zhè)一切都突(tū)显了主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略(lüè)师表示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近(jìn)对防御股的(de)偏好与去(qù)年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主动(dòng)型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一立场(chǎng)表明，人们相信美(měi)联(lián)储有能(néng)力通过积极的抗通胀行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已(yǐ)经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数(shù)据进一步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士持续看(kàn)空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对(duì)于股(gǔ)票(piào)，债(zhài)券比2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信(xìn)号配置资(zī)产的计算机驱动策略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于股市稳步(bù)上(shàng)涨和市(shì)场波动性下降，趋势(shì)追踪(zōng)基金和波动性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近(jìn)几个月(yuè)增加了股票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明(míng)这种分歧立场肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢。德(dé)意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大(dà)一部分归(guī)因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由(yóu)于标普500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会(huì)限(xiàn)制量化基(jī)金的需(xū)求(qiú)。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的(de)抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的(de)经济数(shù)据和企业财报(bào)也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预测今年晚些时候会(huì)出(chū)现(xiàn)“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢为经(jīng)济肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢衰退做准备而(ér)采取(qǔ)防御措施(shī)，最(zuì)终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经济衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放(fàng)异(yì)彩，尽管它们(men)的领先(xiān)地位(wèi)通常会(huì)在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第三季(jì)度开始。

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