金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特(tè)征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后(hòu)信心仍然不足的情(qíng)况(kuàn顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱t: 24px;'>顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱g)。如果没有进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持(chí)续维持在(zài)低(dī)位。

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