金融(róng)界(jiè)5月(yuè)11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022负。4月居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在前期购房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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