个人养老(lǎo)金业务(wù)试(shì)点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点(diǎn)城市和地(dì)区(qū)进行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产(chǎn)品的(de)紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月31日(rì)，证(zhèng)监会更新名录(lù)中个人(rén)养(yǎng)老金基(jī)金数量(liàng)增加至(zhì)143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个人养老金(jīn)可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司(sī)可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人(rén)指出(chū)，从(cóng)客户服(fú)务办理的角度看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意(yì)在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风(fēng)格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收益多元的(de)产品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服(fú)务(wù)办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客(kè)户对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资的产品类型的基础(chǔ)上，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实(shí)可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能(néng)取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令不少投(tóu)资者(zhě)犯(fàn)难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结(jié)合的方(fāng)式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金公司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的(de)是(shì)，虽然(rán)证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)，证(zhèng)券公司个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规(guī)模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产(chǎn)品选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户(hù)管(guǎn)理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进(jìn)企(qǐ)业推广个人养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金(jī哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭n)上(shàng)门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客(kè)户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据国家政策(cè)选择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客户进行(xíng)第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人养老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解(jiě)客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人(rén)养(yǎng)老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老金投资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老金融(róng)服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个(gè)性化(huà)的(de)补(bǔ)充养老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客及投教方(fāng)面，应(yīng)加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发客户(hù)对个人养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既(jì)包括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能(néng)技术，通(tōng)过(guò)数据(jù)分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资(zī)产状(zhuàng)况和(hé)目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标(biāo)基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类(lèi)产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的(de)同时(shí)又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时(shí)点较近的投资者(zhě)比较合适，性价(jià)比(bǐ)高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清(qīng)晰地区分出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目(mù)标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选(xuǎn)择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健(jiàn)类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降低产(chǎn)品波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年(nián)龄等(děng)条件，投资(zī)资金具(jù)有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动(dòng)，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一(yī)定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的(de)保值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也(yě)认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通(tōng)过投(tóu)资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机(jī)构或者(zhě)每家机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时(shí)效性上与(yǔ)银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基(jī)于(yú)客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业(yè)务(wù)负(fù)责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政策对代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)配置方案(àn)。未来(lái)期待(dài)能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人养老(lǎo)金品种的(de)引入和(hé)研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养老第(dì)二曲(qū)线哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭trong>

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比去(qù)年(nián)多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)参加人数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访(fǎng)的结(jié)果(guǒ)来看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客(kè)户(hù)的经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综(zōng)合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充(chōng)分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没(méi)有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上(shàng)表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两低三(sān)不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业(yè)内就关于促进专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险发展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常态化业(yè)务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型(xíng)两种风格账户供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的(de)同(tóng)时(shí)，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产(chǎn)、将养老(lǎo)投资与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的(de)设计初(chū)心(xīn)，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好(hǎo)增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和(hé)资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据(jù)客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富(fù)投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融工具来(lái)解决(jué)客(kè)户对短期资金的需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金账户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划的(de)长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层(céng)次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责(zé)任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计(jì)划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比例(lì)等数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金(jīn)机制间(jiān)接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证券基金研(yán)究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评(píng)价与管(guǎn)理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划(huà)结(jié)合机构条线业(yè)务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是(shì)公司积(jī)极响(xiǎng)应(yīng)国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现了(le)在第二、三支(zhī)柱上的(de)积(jī)极筹划(huà)。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个(gè)人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供(gōng)更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老金账户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和(hé)客户认识(shí)程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投(tóu)资(zī)，主要因为(wèi)不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和(hé)业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地(dì)探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠(huì)

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的(de)发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营(yíng)业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所关(guān)注的(de)问题(tí)“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金(jīn)融(róng)机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养(yǎng)老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作(zuò)不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老金业务(wù)的过程中确实会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后(hòu)多(duō)一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后(hòu)如(rú)果要大笔(bǐ)用钱时(shí)会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在(zài)个人(rén)养老金产品并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产(chǎn)品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金(jīn)账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的(de)。