中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiā俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打o)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具(jù)备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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