美(měi)国债(zhài)务违约的风险比以往任何时(shí)候都(dōu)要大，并有可能将全(quán)球(qiú)市场推入一个全(quán)新(xīn)的痛苦深(shēn)渊。而在此(cǐ)背(bèi)景下，投资者应如何保护(hù)自身(shēn)的财富呢？对此，一份业内机构的最新(xīn)调查揭露出了业内(nèi)人士眼下(xià)的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的调(diào)查，对于那些寻(xún)求避风(fēng)港的(de)人来说(shuō)，贵金属仍是迄今为止(zhǐ)的首选(xuǎn)，以防华(huá)盛顿在债(zhài)务上(shàng)限问题上的“懦夫博弈”最(zuì)终以崩溃(kuì)告终。

　　超过一半(bàn)的金融(róng)专(zhuān)业人(rén)士表示，如(rú)果美国(guó)政府未能履行其义务，他们(men)将购(gòu)买黄金。

　　而(ér)更引人注目(mù)的，或(huò)许是其他替代(dài)对冲(chōng)工(gōng)具的稀(xī)缺(quē)。根据这份最新业内调查(chá)，在美(měi)国债务(wù)违约情况下，第二大受(shòu)欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债(zhài仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)。这毫无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国政府(fǔ)可能拖欠(qiàn)支付的重灾区。

　　但值得(dé)留意的(de)是，即使是那些相对悲观(guān)的(de)分析师也认为，债券持有者最(zuì)终(zhōng)会得到偿付——只是要晚一些。事实(shí)上，即便在上一次最为(wèi)令人担忧的2011年债(zhài)务上限(xiàn)危机中，当(dāng)时标(biāo)准普尔(ěr)取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也(yě)依然(rán)出现了上涨(zhǎng)。

　　此外(wài)，日元和瑞(ruì)郎等传统避险(xiǎn)货币也有一些拥趸(dǔn)，但(dàn)它们都不(bù)如美元。或者说，更受(shòu)欢迎的是比特币(bì)——被一些投资者视为一(yī)种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债(zhài)务违约(yuē)下的投资选(xuǎn)择分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和金融界的大佬们已经(jīng)纷纷发出(chū)警告，如果(guǒ)债务上限僵(jiāng)局(jú)在大限(xiàn)前得不到解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称(chēng)，“整个(gè)世界都将面临(lín)麻烦”，而摩根大(dà)通首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果(guǒ)可能是灾难性的。”

　　这一次债(zhài)务上限危机风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者(zhě)表(biǎo)示，这(zhè)一次的风险比2011年更大(dà)，2011年是过去(qù)美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目(mù)前(qián)，一年(nián)期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的违约保(bǎo)险成(chéng)本(běn)已飙升至了远超之(zhī)前几(jǐ)次(cì)债(zhài)限危(wēi)机时的水(shuǐ)平，尽管(guǎn)这仍表明实(shí)际(jì)违约的可(kě)能性(xìng)相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收(shōu)益、另(lìng)类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考(kǎo)虑到选民(mín)和国会的(de)两极(jí)分(fēn)化，风(fēng)险比以前更高。双方都如此顽固且(qiě)不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可能(néng)无(wú)法及(jí)时采取行动。”

　　毫(háo)无疑问的是，买入(rù)黄金进(jìn)行对冲并不便(biàn)宜(yí)，因为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国(guó)买家(jiā)不(bù)断增长的需求的提振，然(rán)后是银行业危机(jī)和美国债(zhài)务违约(yuē)引发的避险需求，目前现货黄(huáng)金仅略(lüè)低于本(běn)月早些时候触及的历史高(gāo)点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认为，如(rú)果(guǒ)债务上限之争僵持到最后关头，但美国政府最(zuì)终侥幸没有违约，10年期美(měi)国国债将上涨。然而(ér)，对(duì)于如果美(měi)国政府真(zhēn)的跌落(luò)债(zhài)务悬崖会(huì)发生什么，专业(yè)人士(shì)意见不一。约60％的散(sàn)户投资者(zhě)预(yù)计，如果发生违约，10年(nián)期美(měi)国国债将走软。基准美国(guó)国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个(gè)基点(diǎn)左(zuǒ)右。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，债务上限僵局推高了一些期限非常短的国库券(quàn)收益率(lǜ)，这些短期国库券被认为最有可能被延期(qī)支付，这加(jiā)剧了(le)国库券收益率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是6月初左右到期的(de)国库券，因为这批票据最为接近(jìn)美国财(cái)政部(bù)长耶伦所(suǒ)警告(gào)的(de)最早在(zài)6月(yuè)1日触发(fā)的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国(guó)财政部能撑过6月中旬(xún)，其可能会(huì)从预期的纳税和其他收入措施中获(huò)得一点的(de)喘息空(kōng)间，从(cóng)而(ér)能够(gòu)继(jì)续(xù)“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到(dào)期国库券(quàn)的市场定价也(yě)表明了一定程度的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局(jú)中，美(měi)国长期(qī)国债购买量曾(céng)激增，将10年期国(guó)债收益(yì)率推至了当时的创纪录低点，与(yǔ)此同(tóng)时，金价(jià)上涨，数万(wàn)亿美元的全球(qiú)股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对标普(pǔ)500指数的前景预测，没有散户交易员那(nà)么悲观。道明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场反应(yīng)将给(gěi)国会带来提(tí)高债务上限的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹剧已经对美(měi)元造成了一(yī)些伤害，41％的人表(biǎo)示，如(rú)果美国政府违约，美元作为全球主要(yào)储备货币的地(dì)位(wèi)将面临风(fēng)险。

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