今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪(xù)影响(xiǎng)出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过(guò)自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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