今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在(zài)5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会(huì)较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整(zhěng)，但是(shì)通过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投(tóu)资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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