消费(fèi)复(fù)苏的强(qiáng)烈信号下，美妆(zhuāng)市场还没有(yǒu)真正等来(lái)中国消费者的回归。

　　国际(jì)美妆巨(jù)头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年(nián)第三财季业绩显示，在截至3月31日的(de)三个月内，集团(tuán)净销售额同(tóng)比下(xià)滑12％至37.5亿美元；净(jìng)利润从上年同期的5.58亿(yì)美元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下(xià)滑主要(yào)归(guī)因于中(zhōng)国、韩(hán)国等(děng)亚洲地(dì)区(qū)旅(lǚ)游零售恢复(fù)缓(huǎn)慢导(dǎo)致库(kù)存高企，在打(dǎ)折清理库存的(de)同时，渠道(dào)的补货订单也有(yǒu)所减(jiǎn)少(shǎo)。据管理层透露(lù)，本季度全球旅游零售有机销售(shòu)额就(jiù)下降了(le)45％。

　　这已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三(sān)财季(jì)，雅诗兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美元；净(jìng)利润同(tóng)比下降55％至10.39亿美(měi)元。旅(lǚ)游(yóu)零售的问题首当其冲。

　　这一局面不会(huì)很快(kuài)扭(niǔ)转。该集团首席执(zhí)行官(guān)Fabrizio Freda在(zài)财(cái)报交流(liú)会上表示(shì)，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预期的(de)更(gèng)不稳定(dìng)，其他地区更加缓慢，第四财季(jì)的不利(lì)因素比我(wǒ)们2月份预期(qī)的(de)要大(dà)得多。”已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人

　　雅诗兰黛不得不再(zài)次下调(diào)全(quán)财年业(yè)绩预期。据预计(jì)，2023财年雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团(tuán)净销售额同比下(xià)降10％-12％；有(yǒu)机(jī)净销售额(é)下降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终于失去耐性。业绩发布当日(rì)，雅诗(shī)兰黛股价破纪录地暴跌超(chāo)21％，直接从(cóng)245美元/股左(zuǒ)右跌破200美(měi)元/股。截至(zhì)5月5日收盘，雅诗兰黛股价(jià)回升至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿(yì)美元。但和年(nián)初相(xiāng)比，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿(yì)美元(yuán)。

　　押注(zhù)旅游零售，零(líng)售(shòu)商却在清(qīng)库存

　　作(zuò)为跨国美妆企业的重要(yào)渠已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人(qú)道，雅(yǎ)诗兰黛在旅游零售已深(shēn)耕(gēng)超(chāo)30年。如今被“控诉”的旅游零售渠道，曾以高速增长(zhǎng)的态势让公(gōng)司引(yǐn)以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通过该渠道每年(nián)触及超过30亿(yì)消(xiāo)费者。雅(yǎ)诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零售推动雅诗兰黛在过去(qù)十(shí)年中(zhōng)实现(xiàn)巨大增长。

　　根据(jù)雅诗(shī)兰黛集团方(fāng)面透露，基(jī)于(yú)过去几年海南旅游零售快速增(zēng)长，去年7月在(zài)海南发生新冠疫情时(shí)，集团与零售商均对疫后(hòu)的(de)市场恢复信心十足，采购了大量产品(pǐn)。但此后(hòu)因恢复不及预期，导致该渠道(dào)库存高企，零售商目前仍在一边清理库存，一(yī)边(biān)减少采购量，最终导致业(yè)绩问题。

　　旅(lǚ)游(yóu)零售渠道何以撼动整个集(jí)团业绩？从全(quán)球旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售业(yè)务来看，2004财年(nián)，雅诗(shī)兰黛的旅游零售业务销售额约占全年销售额(é)的6％，到2021财年该业务销(xiāo)售额占比达(dá)到28％，超(chāo)过集团销售额的1/4。且旅游零售(shòu)渠(qú)道在雅诗兰黛集(jí)团的护肤、彩妆、香水和护发(fā)等整个(gè)品类(lèi)渠道中市场份额领(lǐng)先。

　　随着海南离岛(dǎo)免税(shuì)在疫(yì)情期间(jiān)快速发展，中国旅游零售(shòu)市场对(duì)于雅诗兰黛集团(tuán)更是举足(zú)轻重。2022财年报告指出，集团最大的(de)客(kè)户就是在中国旅游零售渠道中销(xiāo)售产品。正因为如此(cǐ)，海南(nán)旅游零售(shòu)渠(qú)道(dào)的(de)疲(pí)软就直接导(dǎo)致了在(zài)第(dì)三财季，雅诗兰黛护肤品(pǐn)类净销售(shòu)额从2022财年的23.95亿美元暴跌17％至(zhì)2023财(cái)年(nián)的19.22亿美元。海蓝之(zhī)谜、雅(yǎ)诗兰(lán)黛、Dr.Jart+品牌的(de)净(jìng)销售额(é)均有(yǒu)所下(xià)滑。

　　雅诗兰黛(dài)在交(jiāo)流会上提(tí)及，过去(qù)半年里(lǐ)虽然海(hǎi)南旅游(yóu)客流在(zài)增加，但是该市场(chǎng)的(de)美妆(zhuāng)消费转(zhuǎn)化却远不及预期。此外时代财经注意到，雅诗兰黛旅(lǚ)游零售渠(qú)道商品的“地(dì)板价”一直以来被不少消费(fèi)者(zhě)诟(gòu)病。

　　过去两(liǎng)年里(lǐ)，韩国(guó)、日本免(miǎn)税渠道的大量(liàng)商品通过保税(shuì)仓(cāng)形式(shì)流入中国市(shì)场(chǎng)，在库存饱(bǎo)和(hé)、直播、离(lí)岛免税等多方因素(sù)带动下，各渠道竞争激烈(liè)，许(xǔ)多明星产品在市场上价格“击(jī)穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品牌雅诗兰(lán)黛与倩碧就是其(qí)中(zhōng)典型。

　　巴克莱(lái)银行分析师(shī)Lauren Lieberman也(yě)对雅诗兰黛(dài)集(jí)团旅(lǚ)游(yóu)零售业务内部的控制度和(hé)话语权提出(chū)质疑。今年初，雅(yǎ)诗(shī)兰黛等国际美妆纷纷提升售价(jià)，同(tóng)时伴随的(de)还有(yǒu)旅游零售渠道的折扣收缩，这(zhè)从一定程度上也阻碍了(le)消费者(zhě)“剁手”。

　　代工订(dìng)单缩减，美妆(zhuāng)市场尚未复(fù)苏

　　雅诗兰(lán)黛集团的困境也并非个(gè)例。今年以来，其他美妆(zhuāng)集团也没(méi)有(yǒu)等到中国消费者如预(yù)期那般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝洁(jié)在中国(guó)最新财季(jì)有机销售额同比增(zēng)长(zhǎng)2％，但(dàn)旗下王牌化妆品牌SK-II因游(yóu)客未大规(guī)模回(huí)归而(ér)在旅(lǚ)游零(líng)售渠道(dào)的销(xiāo)售额有所已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人下降。

　　“想到(dào)惨，没想到(dào)这(zhè)么惨。”一位国际美妆品(pǐn)牌内部人(rén)士对(duì)时代(dài)财经形容今年以(yǐ)来的(de)市场(chǎng)情况。另据(jù)多位美妆行业人士透露，今年一季度品牌销售(shòu)平平(píng)，美妆消费复苏不(bù)及(jí)预期也成为(wèi)共(gòng)识(shí)。“经济大环境不(bù)好，化妆(zhuāng)品(pǐn)成为可以缩减的支出。”有(yǒu)人如是解释。

　　欧莱雅集团也在(zài)最(zuì)新财季指(zhǐ)出，中(zhōng)国所在的北亚市(shì)场(chǎng)在集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司管理层直言(yán)，线下(xià)的(de)客流(liú)回(huí)来了(le)，但销售尚(shàng)未复苏。而本土头部(bù)美妆(zhuāng)公司贝(bèi)泰(tài)妮在今年一季度营收和(hé)净利润(rùn)增速均显著放缓。

　　这亦导致了上游代(dài)工厂的订单(dān)缩减。一位国(guó)际美妆巨(jù)头代工(gōng)厂内部人士表示，“比去年(nián)好，但(dàn)生(shēng)意没(méi)有(yǒu)预期的那么乐(lè)观(guān)。”而这个差距主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是，在今(jīn)年一季度，曾在疫情(qíng)三年依托直播而猛增的线上销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据(jù)华福证券研报，今年1-3月(yuè)淘系销售口(kǒu)径显示(shì)，欧(ōu)莱雅(yǎ)集团旗下兰蔻，雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗下雅诗兰(lán)黛、海(hǎi)蓝之谜，宝洁旗下SK-II，资(zī)生(shēng)堂旗(qí)下资生堂品(pǐn)牌，GMV与销售(shòu)量均同(tóng)比(bǐ)录(lù)得双位(wèi)数下滑(huá)，其中(zhōng)雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售量(liàng)下滑(huá)26.2％。本土品(pǐn)牌方面，华(huá)熙生物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜(nà)，上海(hǎi)家化的玉泽、佰草集，水羊股份御泥坊等都没能(néng)逃脱GMV大(dà)幅(fú)下滑(huá)的命运。

　　图片(piàn)来源(yuán)：华福证券

　　在某(mǒu)国际美妆集(jí)团电商部门(mén)工作的歪歪(wāi)（化名(míng)）对时(shí)代财经透露(lù)，业绩增长贡献多(duō)来源于几个头部品牌，“因为(wèi)前几年直(zhí)播(bō)美妆腾飞，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都(dōu)想摆烂了。我们品牌去年（销售）比前年涨60％，但(dàn)今(jīn)年的(de)全年目标比(bǐ)去年实际达成同比下降(jiàng)10％。集(jí)团还有一(yī)些品牌也在(zài)降标。”

　　她还指出，因(yīn)为销售(shòu)疲软，今年以来品牌的各项(xiàng)费用(yòng)均有缩(suō)减(jiǎn)，“下调的费用有推广(guǎng)费、活动费、赠品费，以及参与(yǔ)电(diàn)商平台满减活动(dòng)时减下来(lái)的差价。”

　　小品牌的日子(zi)似(shì)乎(hū)更难。据一(yī)名纯净美(měi)妆品牌市场人员透露，“一季度(dù)销售(shòu)目标倒是完成(chéng)了，但是现在品牌方都(dōu)发猛力，竞争激烈，消(xiāo)费者要求也(yě)变高了。我们线上的投(tóu)放费用几乎(hū)是从(cóng)1到0，去(qù)年计划还(hái)做了(le)明(míng)星投放(fàng)、达人投(tóu)放，今年(nián)本来有计划(huà)，但现在全部停止了。公(gōng)司架(jià)构还在调整。”

　　美妆市(shì)场何(hé)时真正回暖？目前鲜少有人(rén)能给出(chū)明(míng)确答案，“静观(guān)其变”成了不少(shǎo)业(yè)内人(rén)士对当下市(shì)场(chǎng)的判(pàn)断。年初的各公司的涨价策略(lüè)显然未能解决根本问(wèn)题，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时有公司毅(yì)然(rán)选择加码供应链投资，以缩短市场反应周期；有公司选择收购(gòu)潜力(lì)品牌，创造增长(zhǎng)引(yǐn)擎；还有公(gōng)司则重押线下专柜(guì)，深入低线城市抢占(zhàn)市场份额(é)。

　　疫情政策调(diào)整后，消费(fèi)者们首(shǒu)先奔向餐饮、旅游等典型的(de)线下消费场景，而美妆领域似乎无法(fǎ)享(xiǎng)受(shòu)到这场消费的复苏。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人