钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公(gōng)司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主动(dòng)”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示(shì)，公司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇(chóng)义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科(kē)技钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公告披露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规(guī家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传(chuán)艺(yì)科(kē)技及(jí)公司(sī)董事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还(hái)是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另(lìng)外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标等输(shū)入类(lèi)设(shè)备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备(bèi)靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商银行(xíng)、农业银(yín)行(xíng)等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账，除(chú)了资金实力有限公司(sī)外(wài)，核(hé)心还(hái)在(zài)其大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车(chē)型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动(dòng)车(chē)领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电(diàn)动工具(jù)等(děng)多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池送样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知(zhī)名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇(qí)认(rèn)为，今年钠电(diàn)池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能(néng)成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一(yī)个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目(mù)前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业(yè)规模化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持(chí)续(xù)下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìn家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译g)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计达产年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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