金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品(pǐn)跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成为一种共(gòng)识，因此本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况(kuàng)下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金属(shǔ)将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续(xù)26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白(bái)银(yín)行情企(qǐ)稳白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗再低位做(zuò)多。美(měi)欧银(yín)行业危机引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前(qián)继(jì)续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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