随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季报，均谈到了(le)自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是(shì)银华心(xīn)选一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行(xíng)周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目(mù)前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分短期(qī)达到目标价(jià)的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的(de)变化(huà)调整了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为(wèi)的(de)受益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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