财联(lián)社5月18太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重要(yào)问题终于(yú)尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的(de)减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商组成的(de)委(wěi)员会一致投(tóu)票通(tōng)过了上(shàng)述决(jué)议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没(méi)有出现(xiàn)在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合约所(suǒ)依据的参考债券（次(cì)级太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位债）具有同等地位，并以(yǐ)一份(fèn)2020年(nián)到期(qī)的瑞(ruì)信英镑次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致裁定，并没有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中的排名条(tiáo)款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义了(le)“排(pái)除义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量(liàng)此(cǐ)类(lèi)债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等(děng)）后太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷(dài)衍生品决(jué)定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区(qū)是否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接手瑞信的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部(bù)分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员会就(jiù)已经开始评估瑞信(xìn)的状况，并在(zài)今年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立(lì)运营。

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