近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可八千米多少公里(kě)以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(y八千米多少公里ǐ)上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xù八千米多少公里n)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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