全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季(jì)度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常看好(hǎo)黄金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持(chí)仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略基金(jīn)，桥(qiáo)水的美股(gǔ)组合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持(chí)了360只证券；同时(shí)也积极(jí)买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年(nián)一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减持，精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思期末(mò)持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行了(le)减持(chí)，比如其(qí)第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第(dì)五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其(qí)中增持(chí)的标(biāo)的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数(shù)量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去年年底以来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义(yì)支出水平(píng)高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体的经济(jì)更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控(kòng)，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的(de精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在大部分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际收益率(lǜ)的预(yù)期），但(dàn)迄今为止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况(kuàng)极有可能在周期(qī)的(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思de)下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多(duō)亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货币和信用(yòng)流动(dòng)，这(zhè)降(jiàng)低了折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息(xī)25个基(jī)点。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消(xiāo)和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态(tài)度。这(zhè)符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大(dà)规模财政刺(cì)激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行(xíng)不得(dé)不收(shōu)紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个月(yuè)的时间里，美联储加息500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济(jì)尚未(wèi)出(chū)现严重问题，但名义(yì)支出已经放(fàng)缓。如果美联储进一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国(guó)金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势再做出决(jué)策。

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