30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金(jīn)却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要(yào)退市(shì)，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去(qù)的(一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力(lì)医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券(quàn)商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低，与(yǔ)地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数(shù)据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在(zài)下(xià)行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡(dàng)修复延(yán)续。

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