“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美(měi)国(guó)国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示(shì)，投资者(zhě)预期(qī)的美联储(chǔ)7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次(cì)会议期(qī)间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加(jiā)息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(c写照的意思 写照是什么词性hāo)2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季(jì)报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际(jì)原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转向本周(zhōu)末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人(rén)数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续(xù)收(shōu)缩(suō)的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月(yuè)非农就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资(zī)上涨压力开始(shǐ)降温，5月(yuè)工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行，随着美国政府债务上(shàng)限问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际金(jīn)价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相(xiāng)互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和巴西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上(写照的意思 写照是什么词性shàng)周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可(kě)能减(jiǎn)产，布(bù)伦(lún)特油价可(kě)能会(huì)在(zài)年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做(zuò)空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基(jī)在与(yǔ)爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为(wèi)目(mù)前很难(nán)。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多(duō)安全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据写照的意思 写照是什么词性(jù)参考(kǎo)消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融时(shí)报》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了(le)加入北约的(de)准备，基辅正(zhèng)在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示(shì)，德(dé)国(guó)不认为北(běi)约应该在(zài)近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案(àn)，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美(měi)国(guó)有史以来首次(cì)违约(yuē)，使得市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风(fēng)险(xiǎn)资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云(yún)南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天(tiān)然橡胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短期受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上(shàng)行，但市场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌(diē)，与收储这(zhè)一传闻息息相关(guān)。他(tā)指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩的(de)。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对(duì)于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国(guó)全(quán)年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其(qí)实占(zhàn)到相(xiāng)当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品的(de)供(gōng)求判(pàn)断影响，再(zài)结(jié)合历(lì)史上收储的影响，RU的(de)价格有可能(néng)会更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有趋势(shì)性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复(fù)开割(gē)，预计(jì)6月中旬全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格相对偏低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱(hàn)情况(kuàng)已得到(dào)缓解(jiě)。海(hǎi)南日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南(nán)、柬埔寨产区已(yǐ)大面积开割(gē)，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史降雨数(shù)据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍然能(néng)够保证。因此，他预(yù)计后(hòu)市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处(chù)于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市场需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前(qián)下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货(huò)压力加大(dà)，为控制成品库存压力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供(gōng)需(xū)两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是下游需(xū)求分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业(yè)来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负(fù)面(miàn)消息较多，市场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续(xù)攀升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进(jìn)口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎(qiān)看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基(jī)本面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受海外(wài)经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现(xiàn)货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期(qī)胶价基(jī)本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激有效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性行情。（有删(shān)减）

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