财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)监管(guǎn)部门正陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公司(sī)调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定(dìng)价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率(lǜ)，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监管要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联(lián)社(shè)记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量(liàng)管理(lǐ)，银(yín)保监会(huì)人身险部(bù)组(zǔ)织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通(tōng)险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整(zhěng)评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟(gēn)随评(píng)估利率下(xià)行，保险公(gōng)司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环(huán)境(jìng)下，负(fù)债(zhài)端主(zhǔ)要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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