传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出(chū)这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局(jú)。

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