今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余(yú)额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷(xiàn)入债务违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人(rén)为利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多(duō)数总统(tǒng)任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将(jiāng)加入第(dì)二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债(zhài)务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限(xiàn)制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束(shù)。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是(shì)美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债(zhài)务上限，为(wèi)什么在(zài)现在(zài)会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的历(lì)史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴(bā)布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全(quán)球资(zī)本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美(měi)国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏(sū)持(chí)续的时间远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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