“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增(zēng)量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减弱拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形(xíng)下(xià)的(de)进(jìn)口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进(jìn)口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我(w拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗ǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这一差(chà)异还较大，一(yī)般(bān)而(ér)言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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