5月以来(lái)，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计达(dá)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新(xīn)药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，年(nián)内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最(zuì)大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖lt="这只ETF，激增(zēng)16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182109936.png">

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素(sù)影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于弱预期和弱复(fù)苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另(lìng)一方面，海外核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也对市(shì)场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内(nèi)地互(hù)联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)昳泓(hóng)认(rèn)为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面(miàn)以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市场对于国(guó)内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了比较(jiào)好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一季度(dù)环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从(cóng)资(zī)金流动(dòng)性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随(suí)国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发生的(de)，在这(zhè)个过(guò)程(chéng)中的波折就(jiù)对(duì)应着(zhe)人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域(yù)的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但(dàn)随(suí)着国内外流(liú)动性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来(lái)港股资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善，结合(hé)当前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细(xì)分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)以(yǐ)及消费复(fù)苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风(fēng)险(xiǎn)和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道(dào)，或许更符合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，推(tuī)动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域(yù)长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比(bǐ)医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数(shù)据(jù)回(huí)暖(nuǎn)，国内经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外经济数(shù)据对港股资(zī)金(jīn)面会产生较大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港股或(huò)是震(zhèn)荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期(qī)更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑(huá)比(bǐ)预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大(dà)，建议更(gèng)多关注个股的(de)性价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)维度来(lái)看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，当前估值水(shuǐ)平仍然位于历史(shǐ)偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一(yī)波(bō)三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复(fù)苏态势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的相对悲(bēi)观(guān)的预期，往(wǎng)后看(kàn)随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周期受益于(yú)国内经济(jì)复苏的(de)消费、互(hù)联网、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比(bǐ)较高，受国内及海外多重因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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