一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立(lì)的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资(zī)环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分(fēn)由(yóu)股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一(yī)数据更(gèng)代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上(shàng)涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)五年市场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽(kuā城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌n)基投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市(shì)场(chǎng)个(gè)人占(zhàn)比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大(dà)都由股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的参(cān)与感，于是(shì)更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了(le)更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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