本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望持(chí)续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明(míng)书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基(jī)金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的高速(sù)成(chéng)长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随(suí)着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势(shì)有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪深市(shì)场相比(bǐ)，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交易，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另(lìng)外一个角度上讲，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的后(hòu)续表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特新特(tè)性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表(biǎo)现来看(kàn)，他们发现很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的(de)，业绩(jì)的持续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交所出(chū)了不(bù)少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围(wéi)，尽(jǐn)管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质(zhì)中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业的(de)难度(dù)是(shì)相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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