如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月以(yǐ)来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已经率先(xiān)创下了(le)1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位(wèi)。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的强势(shì)：东证指数年(nián)内(nèi)已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了(le)标普500指(zhǐ)数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本股市(shì)的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到(dào)二季度迄今的短短一个半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主(zhǔ)要股指中几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市场的投(tóu)资者而(ér)言，近来提(tí)到日(rì)股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本(běn)市(shì)场表现出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增持了日本(běn)五大商(shāng)社(shè)仓位(wèi)，令越来越多的(de)业内人士开始注意(yì)到这(zhè)一全球第(dì)三大(dà)经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发背(bèi)后五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方的成(chéng)功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特的出现(xiàn)让日股变(biàn)得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会(huì)）其实也正是其他人眼下正(zhèng)在看到的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪些(xiē)因素在(zài)推(tuī)动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买(mǎi)需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国(guó)投资者目前已(yǐ)经连续第六周(zhōu)成(chéng)为了(le)日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投资者(zhě)大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场(chǎng)，净(jìng)流入逾300亿美元，是过(guò)去10年最大规(guī)模的(de)资金(jīn)流入之一。

　　根据交易(yì)所(suǒ)的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的(de)最近一周内，海外(wài)交(jiāo)易者又净买入了(le)价(jià)值7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富(fù)瑞(ruì)日本股票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他就从未见过外国投资者对日本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩(suō)风(fēng)险的(de)笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作为避险地(dì)的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股(gǔ)票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商社(shè)的增持，也令(lìng)不少海外投资者(zhě)对(duì)投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本市场的(de)海外投资(zī)者的咨询。不(bù)少海外投资(zī)者在(zài)看到日本股市(shì)的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买入又进(jìn)一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街(jiē)资本也已相继造(zào)访日本(běn)。这些海外资金有意(yì)复制(zhì)巴(bā)菲特的策略，通过(guò)低(dī)成本日元融资(zī)押注(zhù)高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在(zài)日(rì)本五大商社上(shàng)的加大投资(zī)，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长(zhǎng)潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股(gǔ)市的(de)回报率是在(zài)波动性远低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实现的(de)。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸引力(lì)。对美国(guó)债务上(shàng)限的担忧可能也(yě)刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌(yǒng)入日本股市(shì)，以(yǐ)此(cǐ)作(zuò)为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对日本(běn)股票(piào)维(wéi)持超配，并偏向银(yín)行(xíng)、金融和价值股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层次的企业(yè)治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对(duì)日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之前，他们此(cǐ)前在这片“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年(nián)虚假的曙光和令人失望的(de)低回报。那(nà)么这一(yī)次，即(jí)便有(yǒu)着避(bì)险和多元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他(tā)们(men)又为何铁了(le)心一定要来日(rì)本市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力(lì)就一定远(yuǎn)超全(quán)球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市(shì)场眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因还源于(yú)治(zhì)理(lǐ)标(biāo)准的提高(gāo)，以及企业(yè)部(bù)门推动向股东返还现金。日本多(duō)年(nián)的(de)公司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大幅增加，在(zài)截至今年3月的(de)财年中，日本企业(yè)宣布的回购规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本(běn)公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的(de)这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方指数成分股(gǔ)公司中约有54％的(de)公司股价低于每股账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股中(zhōng)这一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市净率等(děng)估值(zhí)指标(biāo)来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本股市提供了更坚(jiān)实的(de)底(dǐ)部和(hé)更(gèng)高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股净资产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请(qǐng)求(qiú)上(shàng)市企(qǐ)业在意(yì)识到(dào)资本成本的前(qián)提(tí)下推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相(xiāng)呼(hū)应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社(shè)推出了力争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期(qī)经营计划(huà)和(hé)股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布(bù)了上(shàng)限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股(gǔ)的方针，该公司(sī)股(gǔ)价随(suí)后上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽车、三菱(líng)商(shāng)事在内的(de)日(rì)本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣(xuān)布了新的股(gǔ)票回(huí)购计(jì)划。不少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本上市(shì)公司(sī)的回购规模将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录(lù)。

　　高盛首(shǒu)席日本股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交(jiāo)所）主题正(zhèng)引起许多海(hǎi)外投资者的共(gòng)鸣，他们(men)开(kāi)始看(kàn)到这方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交易所这(zhè)些变化的(de)推动下，许多公司正在(zài)回购股份(fèn)，厘清经常令人困(kùn)惑的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去两年在这方面发生的(de)事情比(bǐ)过(guò)去30年还(hái)要(yào)多(duō)”，这(zhè)是股(gǔ)市充满(mǎn)活(huó)力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策和日本(běn)相对稳(wěn)健的经济基本(běn)面，显(xiǎn)然(rán)也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男(nán)上月已走马(mǎ)上任，但日本央(yāng)行暂时仍未改变(biàn)其大(dà)规(guī)模的(de)货币(bì)宽松路(lù)线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过(guò)了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心(xīn)地说通胀（达(dá)到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在(zài)持(chí)续加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物(wù)价与经济(jì)稳定之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽松的日本央行眼下(xià)依(yī)然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更(gèng)为稳健。日(rì)本内(nèi)阁府17日公布的数(shù)据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本(běn)国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成(chéng)年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受益(yì)于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商(shāng)务(wù)和休闲(xián)外国游(yóu)客人(rén)数(shù)从(cóng)此(cǐ)前的182万攀升至195万(wàn)。高盛(shèng)策略师在报告中指出(chū)，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本(běn)支出计划和(hé)日本央(yāng)行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数来看(kàn)，日(rì)本目前是七(qī)国集团中唯(wéi)一一(yī)个超过临界线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业(yè)的(de)业绩(jì)似(shì)乎(hū)相当不错，重要的(de)汽车行业预计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的前(qián)景，而大型银行(xíng)也获得(dé)了丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日(rì)本股市(shì)到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日(rì)本股市今年的涨(zhǎng)势或将延续下去(qù)，因盈(yíng)利增长、股(gǔ)票回购和估(gū)值仍处于(yú)低位吸引了(le)买家，巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可、公司(sī)治理的改(gǎi)善均提(tí)振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方