A股“股王”之争进(jìn)入(rù)白热化阶段(duàn)，中国移动(dòng)股价(jià)周中创(chuàng)历史新(xīn)高，一度(dù)从独占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台手中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之王”的光环(huán)，引发市(shì)场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但地(dì)位已岌岌可危。值(zhí)得(dé)注意的是，因中国移(yí)动在A+H两地上市，若(ruò)按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按照A股(异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写gǔ)股(gǔ)价等(děng)数据计算，则(zé)其总市值一度(dù)达(dá)2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间看，在数字(zì)经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系列热(rè)点催化下，中国移动今年股价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市(shì)以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原地踏步。有市场(chǎng)人士认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王(wáng)宝座的争(zhēng)夺可能揭示着A股(gǔ)未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王(wáng)变迁启示(shì)录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首之(zhī)争，向来是市(shì)场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后(hòu)似乎也反应着国内经济趋(qū)势和产业价值的(de)变化异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过8万亿人(rén)民币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资本市(shì)场市值(zhí)之首，得益于当时基建大发展时(shí)期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股(gǔ)王的位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳(wěn)坐了八年，直到(dào)2015年工(gōng)商银行依(yī)托当(dāng)年互联网金融(róng)牛市成为新锐(ruì)股王。再(zài)后(hòu)来，随着(zhe)我国在2018年进入消费牛市，开启了此后(hòu)三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马股大牛市，也成就了如(rú)今贵州(zhōu)茅台股王的(de)A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号(hào)市值观察(chá)4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在(zài)高端白(bái)酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业(yè)的终(zhōng)端动销几乎(hū)并未达到预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司股价也现大幅(fú)下跌。近(jìn)日，中国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更是开始对其王位(wèi)发(fā)出了挑(tiāo)战(zhàn)。

　　市(shì)场分(f异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写ēn)析指出(chū)，中国(guó)移动(dòng)一(yī)度超越(yuè)贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性事件背后，除(chú)了离不开国家政(zhèng)策持续(xù)推进(jìn)的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念加持(chí)，还有来自于(yú)“中特估”这个新(xīn)概念的强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据(jù)显示，当前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微(wēi)软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定(dìng)程度显示出(chū)科技企业的竞争力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也(yě)预示着(zhe)市(shì)场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华(huá)丽(lì)转身(shēn)的(de)中国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引(yǐn)领(lǐng)中国经济潮流(liú)的主力军。信达(dá)证券(quàn)研(yán)报表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络(luò)的进一步发展，将(jiāng)拉动底层云计算业务(wù)的需求(qiú)，公司具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传(chuán)统管道运营商(shāng)向数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁(qiān)升级，有(yǒu)望首先(xiān)迎来(lái)估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估(gū)值修复情况来(lái)看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日(rì)，三大(dà)运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著(zhù)高(gāo)于近(jìn)五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助“央企(qǐ)低(dī)估值+数字经济”成为率(lǜ)先修(xiū)复(fù)的板(bǎn)块。

　　▌中国(guó)移动的(de)新魔(mó)法(fǎ)能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个(gè)故(gù)事引发(fā)市场热议。即很长一段时间以来，A股市(shì)场一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的(de)传说，即大多股(gǔ)价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之(zhī)后往往下(xià)场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动直(zhí)接在市值上超越茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样呢？

　　回(huí)看那(nà)些中(zhōng)了(le)“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有同样(yàng)中字(zì)头的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依托(tuō)船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在(zài)2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰点(diǎn)后极(jí)速(sù)缩水至(zhì)30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕(shuò)信息、中文在线(xiàn)、全(quán)通教育(yù)等多(duō)家公司股(gǔ)价均超越茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不(bù)是业绩(jì)暴雷(léi)就(jiù)是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部分(fēn)主(zhǔ)要是(shì)由(yóu)于行业景(jǐng)气度变化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀(xī)缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最终一次次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续上涨以及维持高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是认为，实(shí)际需要看(kàn)公司(sī)的基本面(miàn)。

　　那么，一(yī)向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称(chēng)，营(yíng)收规(guī)模超茅台约(yuē)7倍的(de)中国移动，为什么此前市值(zhí)却(què)一直(zhí)不如茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认(rèn)为，大(dà)致(zhì)归结(jié)为两个重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少(shǎo)。在市(shì)场(chǎng)化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而(ér)中(zhōng)国(guó)移动虽掌握着大把的通信(xìn)类资源，但(dàn)作为央(yāng)企需要(yào)承担“提速(sù)降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地涨价。另一方(fāng)面即(jí)是成本方面(miàn)的问题，中国移动本质作为通信基础设施(shī)企业，需要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此(cǐ)沉重的资本(běn)开支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶最新技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据(jù)可以看出，中(zhōng)国(guó)移动今年一季度(dù)的营收是茅台(tái)的(de)8倍，但净利(lì)润却差(chà)别不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设(shè)高峰(fēng)期(qī)的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资高峰的(de)最后(hòu)一年，2023年起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年营(yíng)收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士(shì)测(cè)算，这(zhè)意味着届时(shí)全年资本开(kāi)支占(zhàn)收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以来的新低(dī)。

　　同时，更加重要(yào)的(de)是，随着移动互联网进(jìn)入下半场(chǎng)，行业重心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网和智(zhì)能化，中(zhōng)国移(yí)动加速(sù)转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动数(shù)字(zì)化转型收入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公司(sī)数字化(huà)转型收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司(sī)收入增长的第一驱动力。此外(wài)，公(gōng)司移动云收入规模实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈(mài)入国(guó)内业(yè)界第一(yī)阵营。

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