华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国新(xīn)兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是(shì)“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单(dān)日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约不拘于时句式类型，不拘于时句式还原(yuē)200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之(zh不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行，如(rú)丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值。资产净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新(xīn)股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处(chù)的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其(qí)他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最不拘于时句式类型，不拘于时句式还原出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单(dān)并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于(yú)低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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