尽管周五大幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计最大跌(diē)幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴今(jīn)年大概(gài)率演化为(wèi)TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛(shèng)夏攻势(shì)”且大概(gài)率(lǜ)创新高 逢低加仓(cāng)是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月(yuè)8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已经达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算(suàn)机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得全A的(de)表现。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历(lì)史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春季(jì)躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时(shí)间来(lái)看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有(yǒu)一(yī)波(bō)主升。数(shù)据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是(shì)6月(yuè)底七月(yuè)初，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早(zǎo)，见底也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学习(xí)效应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年中的这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是(shì)最佳策略(lüè)，因(yīn)为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。<18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗/strong>

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可(kě)能超预(yù)期(qī)的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年(nián)业(yè)绩密(mì)集(jí)披(pī)露期结束后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以及(jí)政府(fǔ)支持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增(zēng18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势(shì)，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季躁动(dòng)是计算(suàn)机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按(àn)照(zhào)历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对(duì)优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的(de)部分(fēn)消(xiāo)费板块(kuài)，电子(zi)行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电子行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练/推(tuī)理的(de)算力载体和基础。数据量(liàng)和(hé)算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证券(quàn)同样在研报中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)。

　　国(guó)联证券4月20日研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模(mó)型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐(zhú)渐越来越广(guǎng)，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指数(shù)级增长(zhǎng)，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科(kē)技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片等领(lǐng)域，东(dōng)北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚通(tōng)信；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志(zhì)远在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场对AI服务器(qì)的需求(qiú)日益增加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生益科(kē)技(jì)、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电(diàn)子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑(jí)逐步(bù)验证(zhèng)，关注(zhù)消费电子(zi)景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新(xīn)持续催化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力(lì)需求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强化的智能手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络(luò)电(diàn)子、东山精密等。