国内(nèi)“五一”假期(qī)来了，但海(hǎi)外市场(chǎng)风(fēng)险依旧不(bù)容忽视。在美(měi)国多项重要经济(jì)数据(jù)出炉(lú)后，美联储也(yě)将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利(lì)好利(lì)空消息交(jiāo)织(zhī)下(xià)，节(jié)后市场(chǎng)走势将如何(hé)演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一(yī)共和银行股价已累计下跌(diē)90％以上

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，美国第一(yī)共和银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且多次触(chù)发停牌，原因是达成(chéng)救助协议以维(wéi)持(chí)该(gāi)银行运营的希望在变得渺茫。瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢该股今年已(yǐ)下跌90％以(yǐ)上。消息(xī)人(rén)士称，该(gāi)银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦储蓄保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒(méi)报道，自美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行公(gōng)布其第一(yī)季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银(yín)行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公司、财政部(bù)和美联储的官员正(zhèng)在与其(qí)他银行进行协调会议，为第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行制定(dìng)救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭，寻求大范围(wéi)加强(qiáng)银行规管(guǎn)

　　在当地(dì)时间4月28日公(gōng)布的(de)内(nèi)部审查报(bào)告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银行的倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险管(guǎn)理薄(báo)弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美联(lián)储认为，银行业审查(chá)员未(wèi)能采(cǎi)取有(yǒu)力行动解(jiě)决硅谷银行越来(lái)越多的问题(tí)。美联储负责金(jīn)融业(yè)监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审(shěn)查员未能(néng)充分认识到，随着硅谷银行(xíng)的规模(mó)扩(kuò)大、复杂(zá)性(xìng)增加，该行变得有(yǒu)多么不(bù)堪一击。他(tā)们的(de)确(què)发现了风险，却没(méi)有采取足够的措(cuò)施(shī)，保(bǎo)证该(gāi)行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总结(jié)硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和美联储监管不力有关(guān)。他说，美联储监(jiān)管者的错误部(bù)分源于，特朗普执政时的(de)金融业改(gǎi)革普遍放松了(le)对中等银(yín)行的规管。

　　巴尔还(hái)提(tí)到，美(měi)联储(chǔ)的文化转变(biàn)似乎导致联储的监管(guǎn)变(biàn)得(dé)更宽松。这(zhè)些变(biàn)化体现在降低标(biāo)准、增加复杂(zá)性，以(yǐ)及(jí)监管方式不够(gòu)自信果(guǒ)断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审(shěn)查员(yuán)已经确(què)定了(le)硅谷(gǔ)银行(xíng)存在(zài)导致其(qí)倒闭的一(yī)大问题(tí)——利率相(xiāng)关风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧(cè)重在采取行动以(yǐ)前累积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机(jī)构的(de)公开(kāi)审(shěn)查报告或警告，数量是其他(tā)银行的三倍。报(bào)告称(chēng)，随(suí)着(zhe)硅(guī)谷银行(xíng)壮大，近(jìn)些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范(fàn)围更广的(de)问题(tí)，比如该行(xíng)多年来一直(zhí)突破内部风险限制(zhì)，其采用的(de)流动性指标(biāo)却显示，存款基础稳定(dìng)，其利(lì)率相关风险还被(bèi)评为(wèi)令人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元银行的一系(xì)列规定，包括(kuò)压力测试和流(liú)动性要求，将重新评估，怎样监督(dū)和监管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒闭(bì)表明，需要(yào)对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联储(chǔ)应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性(xìng)规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评估，对于超(chāo)过(guò)25万美(měi)元(yuán)联(lián)邦(bāng)保险(xiǎn)上(shàng)限的银行存款，监(jiān)管方(fāng)的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联(lián)储应要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出(chū)售证券的(de)未实现(xiàn)损益(yì)，以便让银行(xíng)的资(zī)本要求(qiú)更(gèng)好地匹配(pèi)其财务状况和风险。他暗示，对资本规(guī)划和风险管(guǎn)理不足的公司，美(měi)联储(chǔ)可能增(zēng)加(jiā)资本或流动性(xìng)的(de)要求，或(huò)者限制股票回购、股息支付(fù)或(huò)高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统拜登批(pī)准内华达(dá)州和佛罗里达州重(zhòng)大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，根(gēn)据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影(yǐng)响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达(dá)州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援助资金可在(zài)成本(běn)分担的基础上(shàng)提供(gōng)给州政(zhèng)府和符合条件的地方政府(fǔ)以及某些私人非(fēi)营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的(de)应急和修复工作。

　　欧盟与波兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消(xiāo)息(xī)，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟委员(yuán)会(huì)执行副主席东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关事宜达成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯(sī)基斯表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧(ōu)盟成员国和(hé)乌克兰农(nóng)民(mín)的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回针对乌(wū)农(nóng)产品的单(dān)边(biān)措施。从欧盟层(céng)面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种(zhǒng)农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成(chéng)员国农民提供1亿欧元的一(yī)揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽油等产品的倾销(xiāo)调查(chá)。欧盟将进一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农产品通过欧盟通(tōng)道出(chū)口到其他国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继(jì)续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美(měi)国商(shāng)务部(bù)最新(xīn)公布的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的核心PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐(lài)的通胀(zhàng)指标之一。此次公布(bù)的(de)数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀(zhàng)的居高(gāo)不(bù)下(xià)，这加大(dà)了美联储5月再(zài)次加息的可能性。报告公布(bù)后，美(měi)国短期利率期货(huò)小(xiǎo)幅(fú)下跌(diē)，反映出(chū)5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国商务部公(gōng)布的一季度(dù)美国宏观经济数据显示，美国(guó)一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及(jí)市场预(yù)期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季度(dù)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超出市(shì)场预期的(de)4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金(jīn)属分(fēn)析(xī)师张晨向期货日(rì)报记者表示，上述数(shù)据显(xiǎn)示出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企(qǐ)的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数(shù)同比数(shù)据来(lái)看，他认为一季度(dù)1.6％的增速(sù)较去年四季(jì)度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国经济虽有放(fàng)缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度(dù)美国GDP数(shù)据超预期放缓，坐(zuò)实(shí)了市场对于(yú)美(měi)国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应持续(xù)存(cún)在，金融不稳定叠(dié)加经济(jì)景(jǐng)气下(xià)滑，一定程(chéng)度上削(xuē)弱了美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政策的紧缩预期，同时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀数据持续上升，再(zài)加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强(qiáng)，因(yīn)此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存在(zài)悬(xuán)念，此(cǐ)次GDP数(shù)据更多影响(xiǎng)的(de)是年(nián)中美联储的政策(cè)变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉(dīng)钉(dīng)”，此次会议还需(xū)关(guān)注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货(huò)宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面临(lín)抑制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉择。随着此前银行业危(wēi)机的爆发以(yǐ)及(jí)一季度(dù)经(jīng)济(jì)的(de)回(huí)落，美(měi)国当前经济的脆弱性以及下行压力已经持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心PCE同(tóng)样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核(hé)心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来说，这(zhè)意味着进行政(zhèng)策选择时不(bù)得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预计，美(měi)联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的(de)节(jié)奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍威(wēi)尔表态或将更加注(zhù)重安(ān)抚市场(chǎng)情绪，强(qiáng)调对宏观风险(xiǎn)的把控，且对(duì)未(wèi)来(lái)加(jiā)息的(de)态(tài)度(dù)或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨认(rèn)为，目前市场已经(jīng)对美(měi)联(lián)储5月加息25BP作出了充(chōng)分(fēn)的计价。鉴于此(cǐ)次会议并无最新点(diǎn)阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点在于(yú)利(lì)率(lǜ)决议声明及鲍威尔的(de)会(huì)后(hòu)发言两(liǎng)方面。其中，在(zài)决议声明方面，可重点(diǎn)观(guān)察措辞调(diào)整变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示(shì)。而在会后的新闻发布会上(shàng)，需要重点关注(zhù)鲍威尔对于经(jīng)济(jì)与通胀前(qián)景、后续货币政(zhèng)策以及银行业(yè)危(wēi)机引发的信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如果(guǒ)出现“停止加(jiā)息”等(děng)明显鸽派暗(àn)示，则无(wú)论对于商品(pǐn)市(shì)场还是(shì)权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需(xū)要关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是(shì)美联(lián)储对于(yú)目(mù)前(qián)金(jīn)融以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险的判断，到底是短期风险(xiǎn)还是长(zhǎng)期风险；三(sān)是美(měi)联(lián)储未来的(de)货币政策预期，比(bǐ)如(rú)是否透露(lù)下(xià)半年将降息或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则预(yù)期(qī)风(fēng)险资产将(jiāng)继续回调，美债利率曲(qū)线(xiàn)会加深倒挂的程度(dù)，对市场而言偏负(fù)面；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派，那(nà)市场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指数预(yù)计(jì)显著下行(xíng)，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示(shì)，由(yóu)于当(dāng)前(qián)市场对5月(yuè)加息(xī)25BP已(yǐ)经计(jì)价较(jiào)为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场较大波动，但是(shì)对于6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政(zhèng)策预期(qī)交易依(yī)旧不足(zú)。因此(cǐ)，他认为本次会议上(shàng)需(xū)要(yào)重点关(guān)注美联储(chǔ)声明以及鲍威尔在记者(zhě)会(huì)上对未来政策路径的(de)展望。“尤其(qí)是如果美联(lián)储(chǔ)意(yì)外偏鹰(yīng)，比如表现出了6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或(huò)将面临较大的(de)冲击，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指数持稳(wěn)，贵金属行(xíng)情则表(biǎo)现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来(lái)，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)溢出(chū)影响(xiǎng)逐渐减弱(ruò)，市场对于美(měi)联储货币政策(cè)迅速转向的乐观预期出现一定修正，贵金属(shǔ)市(shì)场出(chū)现高位振荡调整(zhěng)，但总体回(huí)调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多(duō)、利(lì)空(kōng)因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储(chǔ)加息临近尾声，对贵金(jīn)属价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同(tóng)时(shí)，美国经济前景黯淡，债务上限悬而未决以及(jí)银行业(yè)风险事件余波反复，不断(duàn)激发市场避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全(quán)球“去(qù)美元化”方兴未艾，各国央行(xíng)强化(huà)黄金资(zī)产储备功能，使得央行(xíng)“购金潮”经久不息(xī)。上述种(zhǒng)种因素均(jūn)对贵(guì)金属价(jià)格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利空因素(sù)主要是，市场和美联储(chǔ)对于后续货币政策之(zhī)间的预期差，以及美国经济层面的韧性犹(yóu)存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论是新增非(fēi)农就业人(rén)数还(hái)是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储货币政策转向的阈(yù)值区间，这极(jí)有可(kě)能造(zào)成(chéng)通(tōng)胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美(měi)联(lián)储货币政策前(qián)景预期(qī)摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美(měi)联储议息会议落地后的一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)，市(shì)场(chǎng)仍然会(huì)延续上述的修(xiū)正(zhèng)走势(shì)，美联储还需在更多数据指引以及银(yín)行风(fēng)险事件落地后(hòu)，再(zài)相机作(zuò)出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前(qián)“走一步看一步”的决(jué)策思(sī)路。而(ér)市场对于年内降息的乐观(guān)预(yù)期的修正空间犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮认为，目(mù)前贵金属市场(chǎng)的逻辑有两条主线：一(yī)是美国经济是(shì)否会陷入(rù)衰退，二(èr)是全球贸易结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵金属价格主(zhǔ)要(yào)锚定(dìng)的是美债实际(jì)利(lì)率的(de)变化，但是最(zuì)近(jìn)这种(zhǒng)联系正在脱钩(gōu)，央行购金以及美(měi)元结算体系的变(biàn)化使得贵金属获得了(le)越来越多的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑(jí)还没结(jié)束，且近期的表现也是(shì)易涨难跌(diē)。从资(zī)产配置的角度(dù)来(lái)看，仍推荐(jiàn)将贵金(jīn)属作为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当前贵金(jīn)属(shǔ)市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经(jīng)济(jì)下行以(yǐ)及欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)带来的(de)避险情绪对贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一定支(zhī)撑，但边际减弱(ruò)；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属形(xíng)成有力的回落压力。因此，他预(yù)计贵金属市(shì)场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市(shì)场对于(yú)美联储降息(xī)的(de)预(yù)期(qī)仍(réng)大幅(fú)领先美联储的官方预(yù)期，预计在高通胀压(yā)力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金(jīn)银价格的进一步(bù)回(huí)调。

　　市场(chǎng)人士提示(shì)，随着国内“五一”长假(jiǎ)开启，还须(xū)警惕(tì)海外市场风险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观(guān)市场关键数据(jù)较多，导致市场情(qíng)绪波澜起伏，同(tóng)时基本面因素也(yě)多空交织，海外(wài)市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地(dì)，他(tā)预计(jì)美联储会议结果或将偏鸽，因此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美(měi)联储议息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银行业(yè)危机及(jí)债务上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止过(guò)分押注引发的风险。假期后可(kě)关(guān)注贵金(jīn)属回落企稳情况，可以逢低布局(jú)多单。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键(jiàn)时间节点，投资者若保留头(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢tóu)寸过(guò)节，则(zé)要保持(chí)头(tóu)寸(cùn)有足够安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎(yíng)来更加明确的方向性(xìng)行情，可根据(jù)美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属(shǔ)进行相应布(bù)局(jú)。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢