财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记(jì)者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是(shì)不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南(nán)京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括(kuò)中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人(rén)寿、国华人寿等(d两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ěng)。

　　据当时(shí)参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利两斤大概有多重参照物，2斤有多重？率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的(de)责任(rèn)准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投(tóu)资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估(gū)利率的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益(yì)市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿(shòu)险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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