踩上AI风口的三六零(líng)，年内一(yī)度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相比，公(gōng)司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净利(lì)润暴亏(kuī)22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年(nián)报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下(xià)周一(yī)股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报(bào)同时曝光了(le)其重(zhòng)要投资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿(yì)多(duō)投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有(yǒu)三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现则更(gèng)差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益撑(chēng)到60亿元外，其他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季(jì)公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净(jìng)利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为(wèi)盈利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营(yíng)业收入下降(jiàng)及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌(diē)9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零(líng)进入2023年突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创始人(rén)周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不同渠道表达对大模型的看(kàn)好，传递公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如(rú)果从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一(yī)季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者(zhě)手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六(liù)个(gè)季(jì)度保持基本不变，但到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)股东数(shù)来到32.88万，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达(dá)65％。

　　与大量投资(zī)者(zhě)涌入(rù)相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减(jiǎn)持。十大(dà)股(gǔ)东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村(cūn)资本(běn)基金(jīn)管理(lǐ)有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇(qí)缘股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季度均价(jià)计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次(cì)三(sān)六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三(sān)六(liù)零此前公告(gào)披露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来看，三(sān)六零全(quán)资子公(gōng)司三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上(shàng)述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外投资进展公(gōng)告称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协(xié)议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六(liù)零发布《关于(yú)对(duì)外(wài)投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零(líng)的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大(dà)投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器(qì)确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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